早在1992，美國美國國家癌癥研究所就已經證實灰樹花提取物具有抗艾滋病病毒的作用。日本的Hiroyuki Nambo博士發現灰樹花不僅具有抗艾滋病病毒的作用，而且對乳腺癌、肺癌和肝癌也有療效。還能改善腫瘤化療引起的各種不良反應，如食欲不振、嘔吐、惡心、脫發、白細胞減少等。還能止痛。此外，研究還證實灰樹花具有以下功能:(1)降低胰島素抵抗，增強人體對胰島素的敏感性，有助於控制血糖；(2)抑制脂肪細胞的積聚；(3)降低血壓；(4)增強免疫力。
日本蘑菇產於日本北部山區，是壹種食用和藥用蘑菇。口感好，繼承了藥用功效，自古以來就被推崇為日本皇室的貢品。日本《古今物語》記載，野生灰樹花有微毒，使用後出現毒性發作時人會跳舞，所以日語中稱為灰樹花。這種傳說中的蘑菇直到20世紀80年代中期才被人工培育。此後，日本科學家對灰樹花進行了廣泛的化學、生物化學和藥理學研究，證明灰樹花是最有價值的食用和藥用蘑菇。尤其是從灰樹花中提取的最有效活性成分灰樹花D-餾分，具有很強的抗癌作用，被譽為“真菌之王，抗癌奇葩”。
灰樹花含有以β-(1-6)結合為主鏈的葡聚糖和以β-(1-3)結合為主鏈的活性葡聚糖。實驗證明，這些活性葡聚糖可以通過活化進行免疫。同時還發現，純化的活性葡聚糖只有註射才能有效，而灰樹花D級分(活性葡聚糖和蛋白質的結合物)口服才能得到理想的效果。灰樹花D-級分的化學結構、組成和分子量不同於從其他蘑菇如香菇、雲芝、靈芝等中提取的D-級分，其生物活性也是這些類似物質無法比擬的。