水生美人蕉為多年生草本植物，株高1 ~ 2m；葉片長披針形，藍綠色；總狀花序頂生，花狀；雄蕊花瓣化；花徑較大，約10cm；；花是黃色、紅色或粉紅色的；溫帶地區花期為4月至10，熱帶亞熱帶地區全年開花。溫帶地區冬季地上部分枯死，根莖進入休眠，熱帶亞熱帶地區終年常綠。
水生美人蕉與美人蕉屬其他種在形態和生物學特性上最大的區別是根莖小，節間延長，耐淹，能在20厘米深的水中正常生長。
水生美人蕉枝葉繁茂，色彩豐富，花期長。適合在大型濕地自然種植，也可以在水池中裝飾。也是庭院中觀賞花、葉俱佳的花卉植物，可作為切花材料。也是凈化空氣的好材料，對硫、氯、氟、汞等有害氣體有壹定的抵抗和吸收能力。