近日，行業龍頭上市公司披露的三季報顯示，在三季度巨額利潤的帶動下，部分公司年內扭虧，此前暫停的擴張項目也重回正軌。
隨著四季度行業旺季的到來，短期生豬價格可能維持高位震蕩，行業盈利能力有望進壹步改善。
性能大幅提升
生豬行業在經歷了2021的大幅虧損後，憑借今年三季度的優異表現，今年有望扭虧。
作為行業龍頭，牧原(002714)今年6-9月實現營業收入807.74億元，同比增長43.52%，凈利潤1512億元。其中，牧原第三季度凈利潤達865，438+0.96億元，同比增長65，438+0.097，4438+0%，有助於扭轉業績虧損。
此外，溫氏股份(300498)三季度實現營業收入243.3億元，同比增長52.6%；凈利潤421億元，同比增長158.4%。在上半年虧損35.24億元的背景下，公司前三季度成功扭虧，實現凈利潤6.86億元，同比增長65，438+007.07%。
但截至三季度末，仍有生豬養殖企業全年業績仍處於虧損狀態。新希望(000876)三季度營業收入380.9億元，凈利潤6543.8+0.433億元，但前三季度仍虧損27.07億元。正邦科技(002157)前三季度虧損76.44億元，去年同期為76.27億元。
2022年前三季度，生豬養殖行業整體量價齊升。農業農村部數據顯示，今年前三季度，全國生豬出欄5.2億頭，同比增長5.8%；豬肉產量41.5萬噸，同比增長5.9%。截至10月27日10，全國農產品批發市場豬肉均價35.3元/斤，較2022年初20元/斤左右的價格明顯上漲。
據牧原股份數據顯示，2022年6-9月，公司銷售生豬4522.4萬頭，僅9月份，公司銷售生豬446.2萬頭(其中仔豬27.3萬頭)，銷售收入65.438+0.1.959億元。9月份，牧原股份商品豬價格呈上漲趨勢。商品豬銷售均價23.06元/公斤，較2022年8月上漲10.12%。
溫氏股份還披露，今年前三季度，公司共銷售生豬1242萬頭(含生豬及鮮活產品)，其中第三季度公司* * *銷售生豬約4410萬頭(含生豬及鮮活產品)。2022年9月溫氏豬銷售價格為23.89元/斤，而去年同期價格僅為12元/斤。
現金流改善
經過壹年多的虧損期，養豬龍頭企業陸續暴露現金流壓力，擴建項目壹度暫停。在業績重拾升勢後，行業產能擴張也再度加速。
根據牧原股份公告，公司9月末貨幣資金余額為15106萬元，較2022年初和二季度末有所增加。今年上半年的現金流緊張狀況得到了明顯緩解。同時，公司三季度末合並資產負債率為665，438+0.5%，較二季度末大幅下降。
三季度以來，隨著豬價的上漲和現金流的持續改善，牧原股份已恢復建設部分養殖項目，預計年底公司養殖規模將達到7500萬頭。截至目前，公司在建養殖規模約為600萬頭。此外，牧原近期新投產2家屠宰場，共計10個屠宰場，產能2900萬頭/年。預計今年投產的總屠宰能力將超過3000萬頭/年。
溫氏股份還披露，三季度末，隨著公司業績持續向好，存貨資金較為充裕。為降低財務費用，公司通過提前歸還部分有息負債等多種措施持續降低資產負債率。5月以來，溫氏股份資產負債率實現月度“五連降”，9月末降至60.7%。與二季度末相比，三季度累計下降5個百分點。
關於資本性支出計劃，溫氏股份也表示，近兩年由於行業不景氣，公司為保全資金實力，暫停或延遲固定資產建設，控制發展節奏。如果明年市場較好，公司將適當放開固定資產投資，以滿足未來發展規劃。
在成本控制方面，各公司都制定了階段性目標。
牧原股份表示，希望在第四季度實現15元/公斤的階段性成本目標，明年養殖成本有望進壹步降低。溫氏股份表示，公司第三季度生豬養殖綜合成本降至8.3元/公斤左右。養豬整體成本仍處於持續下降的通道中。傲農生物此前曾披露，公司今年年底的目標是將斷奶仔豬成本降至400元/頭以下，育肥成本降至約17元/公斤。
對於生豬市場後期走勢，穆遠認為，雖然三季度生豬市場價格維持高位，但前期價格低迷導致的行業整體虧損持續時間較長，養豬戶前期虧損普遍未得到有效彌補，因此行業補欄意願整體較為謹慎，預計未來兩個季度生豬市場供求關系不會發生實質性變化。對於二次育肥對市場的影響，溫氏股份分析，短期來看，二次育肥導致部分供應延遲。從中長期來看，二次育肥只是存量博弈，不會改善市場整體供給。
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