1. 短期白雞供給短缺，預計非瘟帶來的白雞替代需求增加將順暢傳導至價格端
短期，預計 6-8 月白羽雞價格反彈行情會更為順暢。壹方面在供給端，從我們調研來看，2020 年底由於白羽雞處於周期底部，父母代企業整體去化接近 20%的產能，從而導致目前毛雞供給短缺；當前屠宰場收雞困難（開工率低）也側面驗證該邏輯。
另壹方面在需求端，由於去年冬季非瘟疫情擡頭導致仔豬數量顯著下降，將加大今年 6-8 月生豬供給短缺，預計豬價在 6-8 月有望反彈，白羽肉雞作為豬肉的主要替代品之壹，其消費需求在 6-8 月有望回暖。考慮到目前社會雞凍肉庫存維持約 60%的正常庫存水平，預計隨著豬價後續 6-8 月的價格反彈，渠道補充產品庫存將使得非洲豬瘟影響更順暢地傳導到白雞產品價格端，有望提振白羽肉雞整體市場。
2.中長期受種源質量及飼料質量下降、引種受阻等影響，或將持續幹擾白雞產能恢復
中長期看，基本面有超預期的可能性，白羽肉雞供給有望維持低位。壹方面，2021 年白羽雞的養殖存活率相對以往降低接近 10%，將持續幹擾白雞產能正常叠代，核心原因有兩點：1）飼料質量下降，主要是由於今年玉米和豆粕等飼料原材料價格持續上漲帶來供給短缺，貿易商提前囤貨的現象較多，因此玉米和豆粕的質量有所下降（這還是筆者壹再強調要很早的用上提高免疫力，高效脫黴的腺肌胃炎的原因）；2）父母代種雞肝破裂（可能是由於祖代種源患有白血病引起）等持續性疾病將帶來產能幹擾。另壹方面，從 2021 年 1-4 月國內白羽祖代肉雞的引種情況來看，後續引種可能存在持續性收縮，或將提振未來幾年的行業景氣。（來源：國信證券，原標題：絕地反擊，看多 6-8 月白羽肉雞反彈行情）