那麽反彈可以參與嗎？如果參與怎麽布局？
7月20日，a股早盤壹度跌逾0.7%，但午後a股市場走出了壹波猛烈的上漲行情。截至收盤，a股上漲逾2%，重新站上2800點關口。
值得註意的是，金融權重股成為大反彈這次的主角。申萬壹線銀行板塊指數收漲逾4%；非銀金融板塊指數收盤漲幅也超過3%。
銀行股方面，成都銀行、吳江銀行封漲停。四大國有銀行中，建設銀行暴漲6.77%，工商銀行上漲5.8%。其他商業銀行方面，龍頭股招商銀行、平安銀行漲幅也分別超過6%、4%。
非銀金融板塊，安信信托、新華人壽漲超9%；華泰證券、中國太保漲逾5%；中國平安漲逾3%。
是什麽讓金融股帶領a股市場開始了猛烈的反彈？主要原因是從7月20日中午開始，關於資管新規的傳言逐漸開始。
21世紀，報告中提到資管新規實施通知即將下發，央行將在以下幾個方面明確:
第壹，公募將可以投資壹些非標產品；
第二，滿足壹定條件的老產品或許可以投資新資產；
三是部分貨基產品會采用攤余成本法；
第四，在過渡期內妥善安排產品退貨。
央行資管新規落地。
7月20日晚，該傳聞被證實。壹是央行發布《關於進壹步明確和規範金融機構資產管理業務指導意見的通知》(簡稱“資管新規”)。
北京大學國家發展研究院副院長、教授黃點評:2065438+2008年4月27日頒布的資管新規，對新老業務采取了過渡性的割接方式，給了市場相對充足的緩沖期。但由於金融機構對實際業務操作的具體要求認識不清，對“資管新規”具體條款的理解存在分歧。為避免政策理解上的誤區和執行“新規”中可能出現的偏差，金融機構要麽
黃表示，“資管新規”始終堅持去杠桿的政策方向，進壹步明確了監管標準和要求，充分考慮了我國金融市場發展的實際情況和實體經濟的合理融資需求，有利於消除市場不確定性，穩定市場預期，確保金融市場穩定運行。這將為實體經濟創造健康的貨幣金融環境，更有資格贏得應對重大風險的鬥爭。
銀行理財新規進壹步修訂完善。
此外，銀監會還起草發布了《商業銀行理財業務監督管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱《辦法》)公開征求意見。
根據《資管新規》的總體要求，銀監會對《辦法》進行了進壹步修改完善，擬作為配套細則發布實施。
《辦法》放開了公募產品非標投資的限制，也就是說，公募產品可以非標投資，但必須符合期限匹配、額度管理等相關要求。
交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健表示，總體來看，《辦法》與資管新規保持壹致，打破了公正交易和凈值管理的基本原則，並充分考慮了執行中可能面臨的問題，緩沖了部分規定。
《辦法》將有助於緩解未到期股票資產提前贖回的風險壓力，避免理財規模大幅下滑危及實體經濟融資。同時，他也表示有七點值得註意。
第壹，不要求所有銀行都要設立資產管理子公司。
第二，將單個公募理財產品的銷售起點從目前的5萬元降低到1萬元。
第三，部分產品允許采用攤余成本法計價。
第四，非標投資還是比較嚴格的。
五是允許理財產品投資各類公募證券投資基金。
第六，可以發行老產品對接未到期資產。
第七，規範結構性存款業務。
國泰君安認為，近期壹系列政策措施顯示政府正在加大對經濟的支持力度。我們並不指望政府“放水”，但很大程度上緩解了過度去杠桿帶來的壹些風險。可以看出，政府在堅持高質量發展路線，“表內”的適度寬松其實已經開始。
除了資管新規實施，近期還有哪些福利松綁？國泰君安證券做了總結。
首先，07年7月17日，在銀監會與銀行座談會上，會議強調“大中型銀行要充分發揮‘頭雁’效應，加大信貸投放，合理確定普惠性小微貸款價格，帶動銀行業金融機構小微企業實際貸款利率明顯下降。”
其次，媒體報道央行將給予MLF額外資金支持貸款投放和信用債投資。
最後，有壹些跡象表明，金融業可能會加快努力。上周五《人民日報》提到，地方隱性債務風險得到有效遏制，PPP泛化和濫用現象得到及時糾正。我們的理解是，控制洪水趨勢後，合理的PPP項目可以適度提速。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，資管新規實施通知即將下發，對市場而言意味著不確定性將逐步消除，市場信心將大幅提升；另壹方面，據部分媒體報道，公募可以非標，合格的貨基產品可以采用攤余成本法，沒有硬性的整改目標，對市場資金面是壹個很大的提升，有利於市場反彈；此外，周五人民幣匯率也有所反彈，這也是壹個利好，因此a股市場午後大漲。a股市場現在已經二次探底，有望形成W底，反彈較好。暴跌之後，不可避免地會有大反彈。所以周五市場反彈，這是壹個非常積極的信號。
英達證券首席經濟學家李大霄表示，對於資管新規的適用範圍，實施過程中會出現什麽問題，對這個市場會產生什麽影響，很多人壹直沒有壹個確定的判斷。然後在細則出臺的時候，對市場的影響是可以衡量的，可以循序漸進，不能壹刀切。這種規範讓市場有序進行。
周五市場對這個消息的反應，應該說已經改變了對壞消息敏感，對好消息不敏感的狀態，後續將進入對好消息逐漸敏感的階段。
當然，機構對反彈節奏的把握還是有差異的。謹慎派認為要等金秋；樂觀主義者推薦他們最喜歡的票。
◆謹慎派:不宜盲目追高，坐等金秋。
郭進證券李麗鳳表示，不建議盲目追漲a股，但在a股暴跌時要敢於加倉，後期抄底方向主要圍繞技術創新，如“自控、安全信息化”等。
國泰君安李也表示，最近我們看到貨幣政策的調整和財政政策的立場出現了壹些積極的變化；但是這種變化對市場的影響需要壹個從量變到質變的過程。所以我們的投資建議還是等待金秋。
◆?樂觀主義者:反彈後買什麽？
當然，樂觀的機構已經開始討論如何布局反彈。招商證券在7月12日的研報中表示，自2008年金融危機以來，a股經歷了9次下跌後的反彈，反彈的直接原因多是利好消息帶來的風險偏好修復。
直觀來看，反彈的時間區間約為1-2個月，指數反彈的區間為12%-25%，平均反彈區間為18%。這九次崩盤的原因各不相同，反彈的直接原因主要總結為兩個方面。壹個是政策出臺消除市場恐慌，壹個是宏觀經濟基本以促進市場增長為導向。
(來源:招商證券)
那麽這輪反彈買什麽呢？招商證券表示，遵循暴跌反彈搶景氣的原則，我們認為目前應重點關註大數據雲計算、半導體、創新藥物、新能源汽車等板塊。考慮到不好落地，5G投資周期有望逐步啟動，可以考慮左邊5G的布局。
華創證券在7月15日的研報中指出，此輪市場反彈是情緒恢復和資金邊際改善帶來的。考慮到短期經濟下滑，利潤仍有壓力。我們認為，當前選股應滿足以下必要條件:
1，市場風格的後周期和逆周期更適合，消費和增長更占優勢；
2.市值因素，考慮到反彈行情中超大盤股價值承壓，彈性較差，應關註100-100億的中盤股；
3.選擇毛利增長穩定、PEG合理的績優股；
4.選擇現金流充足的企業，回避股權質押比例高的股票；
5，市場波動大，風險偏好萎縮，選擇貝塔系數低的股票。
基於以上五個特征，我們自上而下構建了“宏觀戰略的本質”組合。從行業分布來看，醫學生物和計算機是我們非常看好的行業方向；此外，食品飲料、國防軍工、電子化工也值得推薦。
(來源:華創證券)