自上市以來，海天葉巍的股價壹直穩步上升。至今其股價已達160元，總市值超過5000億元。很多投資者認為海天葉巍的股價和市值被嚴重高估，因為他們認為海天葉巍只是賣醬油的，股價不應該這麽高，這是壹個嚴重的錯誤，因為海天的醬油不僅僅是醬油。
海天葉巍2020年中報實現營業收入116億元，凈利潤32.5億元。分別增加了14.12%和18.27%。可以看出，海天葉巍的業績增長壹如既往的穩定。同時，海天葉巍股價為161元每股，動態市盈率80倍，市值5000億元。是a股市場高市值、高股價的企業。
主營業務貢獻分析:海天葉巍的主營業務是生產和銷售含有極新鮮海鮮的調味品。2020年中報顯示，海天葉巍主營業務收入為654.38+087.62億元，占總業務收入的94.77%，可見海天葉巍的收入主要是由主營業務帶動的。
產品銷售比例:從海天葉巍的產品銷售構成來看，醬油是企業的主要產品，占銷售額的58.74%；其次是石油消費，占銷售額的17.63%；第三是醬類，占比11.57%。
銷售產品的區域分布:從海天葉巍產品的區域分布來看，海天葉巍的產品在中國各地區均有銷售，國內市場占有率很高。
成長性分析:海天葉巍2014年IPO上市，總市值38.4億元。目前市值5222億元，六年增長136倍，五年復合增長率167%。發行市盈率31倍，當前市盈率80倍，市盈率不到3倍，五年復合增長率20.87%；2014年營業收入98.2億，2019.8億，五年復合增長率15.10%。
可以看出，海天葉巍上市以來市值和市盈率的復合增長率遠高於營業收入的復合增長率。由於海天葉巍上市以來壹直沒有配股和增發，顯然目前的企業市值增速有點太快了，至少目前的營業收入與目前的市值相比有點慢。
毛利率分析:海天葉巍上市6年來毛利率壹直保持40%以上的上升，非常穩定。這說明企業在國內市場的競爭力非常穩定，沒有競爭者對企業的競爭造成壓力。另壹方面也說明企業上市以來在成本和R&D方面並沒有改善。
利潤質量:從海天葉巍利潤的現金保障倍數來看，企業凈利潤的含金量非常好。上市以來，企業利潤的現金保障倍數壹直處於穩步上升狀態，常年保持在1倍以上，最低年份2015為0.87倍。
投資回報:從海天葉巍的凈資產回報率來看，海天葉巍擁有超高、超穩定增長的凈資產回報率。自上市以來，海天葉巍的股本回報率壹直在30%以上，並且每年將穩步增長幾個百分點。
企業凈資產收益率很高的原因是上市以來股東權益增長率低於營業收入增長率。換句話說，企業壹方面可以做好營收的穩定增長，另壹方面也可以做好自身體型的保持。
總之，從企業的基礎市場來看，海天葉巍除了成長性表現之外，其他方面都很優秀。當然，這種增長業績讓我不滿不是因為企業，而是因為二級市場高估了海天葉巍的估值。
資產構成:從資產構成來看，海天葉巍屬於典型的輕資產企業。並且自上市以來，非流動資產占比不斷降低。到目前為止，企業非流動資產的比例僅為65，438+08，438+02%。由於海天葉巍是壹個非常典型的非流動資產企業，管理企業的核心和重點是管理流動資產。
流動資產的構成:從企業流動資產的比例來看，企業流動資產中比例最大的是貨幣資金，占流動資產的66.40%，其次是存貨，占8.89%，其他流動資產很少，幾乎可以忽略不計。那麽分析企業流動資產的管理應該分析貨幣資金和存貨的管理，重點是存貨管理。
存貨周轉率:從海天葉巍的存貨周轉率來看，上市以來企業的存貨周轉天數逐年減少，存貨周轉率逐年上升，說明企業的產品很少滯銷，企業的管理非常好。
負債率分析:海天葉巍上市以來負債率壹直穩定在30%左右。雖然今年企業負債率有所改善，但占總資產的比重仍然很低。海天葉巍是壹家低負債企業。
並且在企業所有負債中，流動負債占比最大，為97.24%，而應收預收賬款和應付賬款在流動負債中占比最大，說明企業擁有非常強的產業鏈資金占用能力，在行業中地位突出。
通過對海天葉巍基本面的全面分析，我認為海天葉巍就是這樣壹家企業。
首先:其實產品專壹，市場占有率極高，行業龍頭地位不可撼動。
其次是輕資產企業，流動資產中占比最大的是貨幣資金和存貨。但由於管理層對存貨的出色管理，不會出現存貨積壓的情況。
三是負債率極低的企業。在企業的負債中，流動負債占97%以上，預收賬款和預付賬款在流動負債中所占比例最大。
那麽，從企業的基本面認知來看，毫不誇張地說，海天葉巍就是調味行業的貴州茅臺。雖然企業上市以來的營業收入增速明顯低於市值和市盈率增速，但行業地位和價值投資理念的高漲完全可以抵消這壹短板。