馬傑的故事從壹次奇怪的旅行開始。
劉雪華扮演的李芬和東升義扮演的阿忠是壹對戀人。這壹天，是李芬的生日，阿忠帶她去壹個島上露營。
在來這裏的路上，李芬總覺得有人在叫他的名字。到達小島後，李芬發現雖然她從未到過這裏，但她對這裏的環境非常熟悉。
晚上，睡著後，李芬做了壹個奇怪的夢。在夢中，她看到壹個孩子在絕望地哭泣，而她的男朋友阿忠渾身是血，痛苦地自殺了。
值得壹提的是，李芬夢中的這壹幕也成為了影片後續故事發展的壹大伏筆。
回到電影，從夢中醒來後，李芬聽到外面有奇怪的歌聲，所以她出去看看。她看到離營地不遠的地方閃爍著綠光。就在她壹步壹步走進綠燈的時候，突然壹陣大風吹來，她腳下壹滑，當場“摔死”。
半夜，阿忠醒來發現李芬不見了，就出去找。而失足摔死的李芬突然起死回生，回到了露營地。
天亮後，阿忠和李芬離開了小島。回來的路上，阿忠覺得李芬有點奇怪。她性格溫和，變得易怒。
阿忠以為李芬病了，就帶她去看醫生，但檢查過後，壹切正常。
阿忠和李芬是兩個“警察”。看完醫生後，他們向“派出所”報了案。
李芬的上級“王爵士”(Elliot Ngok飾演)正在為壹樁“連環入室案”發愁，這時有人報案並找到了嫌疑人，王爵士帶領手下趕到了現場。
結果，嫌疑人出於自保綁架了壹名婦女和壹名兒童，並要求與警方談判。警察與匪徒的僵持吸引了大批圍觀者，記者“小劉”(唐飾演)也來到現場，試圖拍下第壹手資料，報道壹則大新聞。
為了盡快抓到兇手，避免引起更大的輿論，王爵士展開了部署。但李奮不顧王sir的部署，獨自沖上前去，開槍打死了劫匪。壹旁的小劉也拍下了事發時的場景。
事發後，王爵士批評了。王爵士認為李芬太魯莽，不聽指揮。這壹次，他幸運地殺死了歹徒。如果壹槍沒打中，會激怒歹徒，歹徒會傷害人質，後果不堪設想。
被王批評後，離開辦公室，在電梯裏遇到了同事“傻大姐”和“女”兩人。他們兩個對李芬嗤之以鼻。結果，李芬下了電梯後，電梯出了事故，傻大姐和女殺手都在事故中喪生。
與此同時，記者小劉對案發現場照片進行了沖洗，發現李芬開槍時，子彈在空中轉了90度彎，才擊中躲在墻後的歹徒。
阿忠發現，野營之後，李芬變得越來越奇怪，就像著了魔壹樣。所以我帶她去見了壹個算命師。
算命先生幫李芬摸完骨頭後，把算命的錢還給了阿忠，並說自己突然身體不適，暫時無法數數。
阿忠和李芬壹起離開了，不久，半仙突然死在了自己的家裏。
警隊督察何欲提拔為“警長”。作為李芬的上級，王sir認為李芬最近的情況很不穩定，於是提交了反對李芬升任公安局長的報告。
王爵士剛把報告印出來，就在他的辦公室裏看到了許多幻想。接著，壹只大黑狗撲向王老爺，壹條毒蛇咬了王老爺的手。王爵士拿出他的槍，試圖殺死大黑狗。
辦公室外，人們聽到槍聲，沖進去檢查。原來王老爺坐在地上，拿著槍，渾身是汗。王爵士向他的同事們講述了他所目睹的怪事。
同事都認為王sir工作壓力太大，精神有問題。老板還建議王sir暫時停職治療。王爵士被他的同事送到醫院，王爵士的報告突然成為支持李芬成為警長的理由。此時，坐在遠處的李芬，也露出了詭異的笑容。
在醫院做了壹些檢查後，王爵士被他的同事送回家。王爵士認為自己沒有精神病，之前目睹的怪事也確實發生過。於是，王sir打電話找到了他的表哥“古琦”(夏萍飾演)。
古琦是個女巫。她認為王sir有惡鬼出沒，所以她設置了壹個魔法陣來驅除惡鬼。這個邪惡的幽靈不是別人，正是李芬。戰鬥時，古琦不夠好，被李芬殺死。
與此同時，小劉燁拿著照片找到了阿忠。小劉告訴阿忠，李芬很奇怪，她射出的子彈會在空中轉彎。
但是，阿忠不相信小劉。他想，壹定是小劉的相機壞了，才會拍出這樣的照片。
為了證明李芬真的不同於常人，小劉跟著李芬。
升職後，開始勾引賀督察，很快賀督察就迷上了溫柔的鄉村。李芬和何督察約會時，小劉趁機拍照。結果，照片洗幹凈後，小劉發現的脖子上騎了個鬼。
小劉把照片給阿忠看，阿忠也聽說何督察意外失蹤。在許多線索的指引下，阿忠也開始懷疑他的女朋友。
對了，這個“騎鬼繞頸”的橋段設計，估計會讓很多觀眾想起2004年的泰國恐怖片《人鬼情未了》，但從出生時間上來說，這個“馬姐”比“鬼”早了22年。
回到故事:晚上，七姑奶奶的鬼魂來看阿忠。七姑奶奶告訴阿忠，李芬被壹個惡鬼附了身，這個惡鬼是阿忠前世的妹妹。
原來，上輩子，阿忠、王老爺和是壹家人。七姑奶奶是母親，王老爺是父親，阿仲是兒子，上輩子的阿仲，還有壹個妹妹，就是被附身的惡鬼。
上輩子的阿忠壹家因戰亂流離失所。為了生存，和王把女兒賣給人販子，人販子又把她們轉賣給壹個富商。
幾經周折，女孩死了，“屍體”也被幾個饑餓的難民吃掉了。為了復仇，他變成了壹個邪惡的幽靈，來尋找他的敵人的生命。之前的混混，傻大姐，女殺手，半仙，督察何，都是前世惡靈的仇人。
七姑奶奶告訴阿忠如何對付惡鬼，還留下了壹個器皿。
阿忠帶著器械前來消滅邪靈，不料被掉落的空調擊中，生命垂危。
古琦死後，王爵士開始對李芬產生懷疑。阿忠住院後，王老爺也拿到了留下的器械，決定殺惡鬼。
王老爺和正在搶救，醫院的阿忠也在接受最後的搶救。王老爺用器械殺死了李芬，阿忠在醫生的幫助下起死回生。
王爵士以為壹切都解決了。但沒想到，死而復生的阿忠竟然有預知未來的能力。
阿忠見王老爺被壹人打死，便去救王老爺。到達現場後，阿忠發現殺死王老爺的人就是自己。
阿忠不明白他為什麽要殺王老爺，這時惡鬼突然出現了。原來惡靈並沒有消失。上輩子，惡鬼和阿忠是兄妹。這輩子，阿忠和邪靈也是“同命相連”。只要他們中的壹個活著，另壹個就不會死。而殺害王老爺的真兇，就是這個惡鬼。
為了鏟除邪靈，阿忠選擇了自殺。此時，影片又回到了夢裏的場景，壹個小孩哀嚎著，渾身是血的阿忠痛苦地自殺了。“馬姐”的故事也在此時戛然而止。
這個“馬姐”在1982發布，取得了不錯的市場效果。憑借這部電影，導演楊權成功地從浪漫電影銀幕轉型為恐怖電影銀幕，成為壹代人心中的“恐怖大師”。
在影片中飾演主角的劉雪華因其出色的演技獲得了很多業內人士的好評。他們中有李、和。
1983年，李邀請出演《慈溪姑娘》。這項工作使劉雪華壹舉達到了事業的頂峰。80年代中期，瓊瑤的愛情劇讓劉雪華火遍了全國。
當然，這部《馬傑》最大的意義在於它引領了中國電影的發展。
在這部影片中，導演楊權設計了許多“前衛”的故事片段，如:子彈轉折、鬼騎、命運輪回、同命相連、同歸於盡的鬼兄妹等。這些橋段至今仍被很多影視工作者使用。
表現風格的大膽創新，也讓這部《馬傑》成為壹部劃時代的作品。在這部電影中，導演楊權試圖將外國的“鉛黃片”與香港電影的本土特色融合在壹起。
影片在表達“阿忠前世經歷”時，釋放出的創作尺度和好奇的鏡頭語言，也為後世香港制造的邪教電影的發展積累了寶貴的經驗。在後來的作品中，如《力王》、《守夜人》、《踏雪尋梅》，很多鏡頭都能看到這個“馬傑”的影子。