圖1。白糖期權交易規則解讀
條款
內容
評論
合同標的物
糖期貨合約
合同類型
看漲期權，看跌期權
即看漲期權和看跌期權
交易單位
1手(10噸)白糖期貨合約
同壹期貨合約的交易單位
報價單位
元(人民幣)/噸
最小變化單位
0.5元/噸
期貨合約1元/噸。
價格限制範圍
與白糖期貨合約的漲停幅度相同。
合同月份
1，3，5，7，9，11月
相同期貨合約月份
交易時間
每周壹至周五上午9: 00至11: 30，下午13: 30至15: 00，以及交易所規定的其他交易時間。
最後交易日
期貨交割月份前第二個月的倒數第二個交易日，以及交易所規定的其他日期。
例如:SR705期權合約的最後交易日和行權日:2065438+2007年3月27日；
到期日期
與上壹個交易日相同
行使價格
以上壹交易日白糖期貨結算價為基準，按照行權價格區間掛出5個實物期權、1平期權和5個想象期權。
比如糖705合約的結算價是6748，對應的平倉行權價應該是6700，上下五步為中心。
鍛煉模式
美國人
截止日期
買方可在任壹交易日(15:00)收市前申請通行權；
到期日期
買方可在15:30前提交行權申請或放棄申請。
事項碼
看漲期權:Sr-合約月份-C-執行價格
看跌期權:Sr-合約月份-P-執行價格
如2065438+2007年5月交割的白糖期貨，行權價格為6700元/噸的看漲期權和看跌期權，交易代碼分別為SR705C6700和SR705P6700。
鍛煉距離
行使價格
行權價格距離(元)
比如白糖705合約結算價為6748，區間為3000-10000，那麽行權價格區間為100元/噸，對應的平倉行權價格應為6700，上下五個臺階，分別為6200、6300、6400、6500、660。
3000以下
50元/噸
3000~10000
100元/噸
10000以上
200元/噸
鍛煉和表現
配對原則
交易所按照持有時間最長的原則選擇賣方進行配對。
到期日期
對於在規定時間內提交行權或放棄申請的期權頭寸，實物期權頭寸將自動進入心情，其他期權頭寸將自動放棄。
拒絕申請
買方資金余額不符合期貨交易保證金要求。
在履行合同後
購買選擇權
買方以行權價格獲得標的期貨買入頭寸；
賣方以行權價格獲得標的期貨賣出頭寸；
賣出選擇權
買方以行權價格獲得標的期貨賣出頭寸；
賣方以行權價格獲得標的期貨買入頭寸；
合約限價板系統
每日限價
漲停板價格=期權合約前壹交易日結算價+標的期貨合約前壹交易日結算價*標的期貨漲停板比例。
例:以白糖1705合約1.4結算價6748為例，行權價6700看漲期權結算價為252.26，次日漲跌幅限制分別為589.66和0.5。
限價
漲停板價格= =Max(前壹交易日期權合約結算價-前壹交易日標的期貨合約結算價*標的期貨漲停板價格與期權合約最小變動價格之比)
保證金制度
認購和賣出
以較大者為準:
1.期權合約結算價*標的期貨合約的交易單位+標的期貨合約的交易保證金-期權合約虛值的壹半；
2.期權合約結算價*標的期貨合約的交易單位+標的期貨合約交易保證金的壹半。
備註:
看漲期權合約的虛擬價值= =Max(行權價-標的期貨合約的結算價，0)*標的期貨合約的交易單位。
看跌期權合約虛擬價值= =Max(標的期貨合約結算價-行權價，0)*標的期貨合約交易單位。
跨套利或廣泛跨套利出售
Max(賣出看漲期權的保證金和賣出看跌期權的保證金)+另壹部分提成。
備註:看跌買入期權保證金+看跌買入期權溢價，看跌買入期權保證金+看跌買入期權溢價。
儲備交易所
特許權使用費+基礎期貨交易保證金之和
備註:每日結算時，交易所將自動確認合格的期權和期貨頭寸為備兌期權套利頭寸。
暫停交易
情況
若標的期貨合約連續三個交易日出現同方向單邊行情，且停牌壹天，則期權合約相應停牌。今天是期權合約的到期日，到期日順延至下壹個交易日。
頭寸限制系統
成交量限制
根據單邊持倉計算單月期權合約的最大投機持倉數量。
註:單邊持倉數量根據買入期權和賣出期權的持倉之和、買入期權和賣出期權的持倉之和計算。
總位置
尚未宣布
強制清算制度
交流強平
結算備付金余額小於零，且未在規定時間內補足或自行平倉。
位置超出位置限制。
圖二。豆粕期權交易規則解讀
條款
內容
評論
合同標的物
豆粕期貨合約
合同類型
看漲期權，看跌期權
即看漲期權和看跌期權
交易單位
1手(10噸)豆粕期貨合約
同壹期貨合約的交易單位
報價單位
元(人民幣)/噸
最小變化單位
0.5元/噸
期貨合約1元/噸。
價格限制範圍
與豆粕期貨合約漲停相同。
合同月份
1，3，5，7，8，9，11，65438+二月。
相同期貨合約月份
交易時間
每周壹至周五上午9: 00至11: 30，下午13: 30至15: 00，以及交易所規定的其他交易時間。
最後交易日
期貨交割月前第壹個月的第五個交易日。
例如:M1705期權合約的最後交易日和行權日:2017年4月7日；
到期日期
與上壹個交易日相同
行使價格
價格區間對應的是上壹交易日豆粕期貨結算價的波動幅度1.5倍。
比如豆粕1705的合約結算價是2798，對應的平倉行權價應該是2800，上下浮動209.85點，所以行權價在2550-3050之間。
鍛煉模式
美國人
截止日期
買方可在任壹交易日(15:00)收市前申請通行權；
到期日期
買方可在15:30前提交行權申請或放棄申請。
事項碼
看漲期權:m-合約月份-c-執行價格
看跌期權:m-合約月份-p-執行價格
如2065438+2007年5月交割的豆粕期貨，行權價格為2800元/噸的看漲期權和看跌期權，交易代碼分別為M1705C2800和M1705P2800。
鍛煉距離
行使價格
行權價格距離(元)
例:豆粕1705合約結算價為2796，區間為2586.3-3005.7，因此行權價格區間為50元/噸，對應的平倉行權價格應為2800，波動區間為2550 ~ 2050，分別為2550、2600、2650、2700。
低於2000
25元/噸
2000~5000
50元/噸
5000多
100元/噸
鍛煉和表現
配對原則
交易所按照隨機統壹抽簽的原則進行配對。
到期日期
對於在規定時間內提交行權或放棄申請的期權頭寸，實物期權頭寸將自動進入心情，其他期權頭寸將自動放棄。
拒絕申請
買方資金余額不符合期貨交易保證金要求。
實物期權行權時，結算準備金余額應當滿足前壹交易日相應期貨合約結算的交易保證金要求。
虛擬期權行權時，結算準備金應當滿足前壹交易日相應期貨合約結算的交易保證金要求，並彌補虛擬金額。
期權行權建立的期貨合約持倉量與原期貨合約持倉量之和不得超過該期貨合約的持倉量限額。
在履行合同後
購買選擇權
買方以行權價格獲得標的期貨買入頭寸；
賣方以行權價格獲得標的期貨賣出頭寸；
賣出選擇權
買方以行權價格獲得標的期貨賣出頭寸；
賣方以行權價格獲得標的期貨買入頭寸；
合約限價板系統
每日限價
漲停板價格=期權合約前壹交易日結算價+標的期貨合約前壹交易日結算價*標的期貨漲停板比例。
例:以豆粕1705合約1.5的結算價為例，行權價為2800的看跌期權的結算價為84.32，次日漲跌幅限制分別為224.12和0.5。
限價
漲停板價格= =Max(前壹交易日期權合約結算價-前壹交易日標的期貨合約結算價*標的期貨漲停板價格與期權合約最小變動價格之比)
保證金制度
認購和賣出
以較大者為準:
1.期權合約結算價*標的期貨合約的交易單位+標的期貨合約的交易保證金-期權合約虛值的壹半；
2.期權合約結算價*標的期貨合約的交易單位+標的期貨合約交易保證金的壹半。
備註:
看漲期權合約的虛擬價值= =Max(行權價-標的期貨合約的結算價，0)*標的期貨合約的交易單位。
看跌期權合約虛擬價值= =Max(標的期貨合約結算價-行權價，0)*標的期貨合約交易單位。
仲裁
不
儲備交易所
不
暫停交易
情況
若標的期貨合約連續三個交易日出現同方向單邊行情，且停牌壹天，則期權合約相應停牌。今天是期權合約的到期日，到期日順延至下壹個交易日。
頭寸限制系統
成交量限制
根據單邊持倉計算單月期權合約的最大投機持倉數量。
註:單邊持倉數量根據買入期權和賣出期權的持倉之和、買入期權和賣出期權的持倉之和計算。
總位置
尚未宣布
強制清算制度
交流強平
結算備付金余額小於零，且未在規定時間內補足或自行平倉。
位置超出位置限制。
圖3。投資者適合性標準
投資者適當性標準
個人投資者
1.前壹交易日結算後的保證金賬戶可用資金余額不低於65438+萬元人民幣；
2.具備期貨、期權基礎知識並通過交易所認可的知識測試；
3.累計有65，438+00個交易日和20次以上交易所認可的期權模擬交易經驗；
4.對交易所認可的期權進行模擬交易的經驗；
5.不存在禁止或者限制期貨、期權交易的法律、行政法規、規章和交易所業務規則；
6.交易所規定的其他條件。
普通單位投資者
1.前壹交易日結算後的保證金賬戶可用資金余額不低於65438+萬元人民幣；
2.相關業務人員具備期貨和期權基礎知識，並通過交易所認可的知識測試；
3.累計有65，438+00個交易日和20次以上交易所認可的期權模擬交易經驗；
4.對交易所認可的期權進行模擬交易的經驗。
5.具有參與期權交易的內部控制和風險管理等相關制度；
6.實力不缺，行政法規、規章和交易所業務規則禁止或者限制期貨、期權交易；
7.交易所規定的其他條件。
圖4。白糖期權和豆粕期權交易規則的差異。
差異點
豆粕期權
白糖期權
最後交易日
基礎期貨合約交割月份前壹個月的第五個交易日。
期貨交割月前兩個月的倒數第二個交易日。
期權套利指令
/
買賣多空套利，買賣寬多空套利
鍛煉和表現
交易所按照隨機統壹抽簽的原則進行練習配對。
交易所按照持有時間最長的原則選擇賣方進行配對。
結清╱結清╱結清賬戶
1.最後壹個交易日，期權結算價計算:
看漲期權結算價= =max(標的期貨合約結算價-行權價，最小變動價)；
看跌期權結算價= =max(行權價-標的期貨合約的結算價，最小變動價)；
2.沒有提到備兌套利頭寸偏好。
1.最後壹個交易日，期權結算價計算:
看漲期權結算價= =max(標的期貨合約結算價-行權價，0)；
看跌期權結算價= =max(行權價-標的期貨合約的結算價，0；
2.交易所自動確認備兌期權套利頭寸。
風險管理
/
1.對於賣出多空套利或寬幅多空套利，交易保證金收取標準為賣出看漲期權和賣出看跌期權的交易保證金較大者加上另壹部分溢價。
2.備兌期權套利交易的保證金收取標準為溢價與標的期貨交易保證金之和。