電商行業下起了“財報雨”。
恰逢財報季，近段時間服務電商的代表美團，以及實物電商的代表拼多多、阿裏、京東紛紛發布Q1財報。
相比去年壹季度，不管是實體電商的阿裏、京東、拼多多，還是服務電商的美團，業績的增速都非常高，也大幅高於2019年同期的增速。
縱向上看，相比去年壹季度，不管是實體電商的阿裏、京東、拼多多，還是服務電商的美團，業績的增速都非常高，也大幅高於2019年同期的增速，這是中國經濟復蘇、消費回暖的又壹個例證，是整個電商行業的大利好。
橫向上看，每壹家公司財報反映出的是該企業壹定時間的經營狀況，多個公司橫向對比，折射的則是行業走向及背後的商業模式差異。
窺壹斑而見全豹，觀滴水可知滄海。
通過分析幾家財報，小WiFi看出了其背後商業模式方面的深度差異，而這些底層邏輯，也是我們判斷其未來發展趨勢的主要依據之壹。
每單外賣均利潤0.38元
傭金與服務費背後的內核偏差
在傳播領域，有個著名的薩丕爾-沃爾夫假說，簡單來講，就是我們的語言在某種方面塑造（決定）了我們的思維模式。這個假說有壹個非常著名的通俗例子：如果亞裏士多德講漢語的話，他的哲學邏輯肯定是另壹個樣子。
這個假設有意思的壹點就在於，我們壹直認為語言是表達思想的工具，但我們沒有反過來思考語言影響了我們的思維方式。學習英語的人可能會有所體會，英語的行文邏輯和中文差別很大，而歐美人和中國人的思維方式也不同。
平臺都有傭金，只是叫法不同。美團叫傭金，京東、淘寶可能叫服務費。實際上是壹個意思，但是傭金聽起來像索取，服務費聽起來更像給予。
這些年，傭金高的印象很容易讓人覺得美團“暴利”。但事實是否真如此？
阿裏巴巴壹季度的經營利潤，在剔除反壟斷罰款後達到105.65億元，每天都凈賺壹個“小目標”；京東壹季度凈利潤為36億；拼多多雖處於虧損，毛利卻高達114億，毛利率達到52%；而從財報來看，雖然美團壹季度毛利率相比去年同期有所增長，但只有19.4%，僅為拼多多的1/3。
美團外賣已經運營了近8年時間，自2019年因毛利率擡升而迎來盈虧平衡後，單均利潤0.38元，還不到4毛錢。所以綜合來看就能發現，美團不僅不暴利，甚至相比於其他電商平臺的盈利能力還顯得有些薄弱。
2020年，美團外賣的總收入是663億元，其中傭金收入是586億元，支付給騎手的費用是487億元，騎手成本占到傭金收入的83%。也就是說，傭金中超8成變成了騎手的薪水。
實物電商平臺不收傭金，但其他固定費用也是實實在在的商家成本。比如天貓的軟件服務年費、淘寶的旺鋪使用費，以及其他雜七雜八的技術服務費等，所以加總起來，商戶交給平臺的固定費用其實並不少。如果說服務電商對商戶的收費是“壹攬子”收費，那實物電商的收費模式則可以說是“五花八門”。
另壹方面，從傭金以外的收入看。
淘寶、天貓的盈利模式包括廣告收入、交易傭金、服務年費、技術支持費等多個方面，而美團方面雖然釋放出了從傭金收入占主導到廣告營銷占主導的轉變信號，但傭金仍占總收入大部分。
可以看出，淘寶、天貓等實物電商本身成本構成較為簡單，而且多元的收入模型可以幫助它們分攤流量成本，增加收益。而美團等服務電商則不同，收益主要依靠傭金。在履約成本費用方面，距離、勞動力、時段、天氣、交通等因素都需要考慮在內，影響成本的因素也更加復雜。
回歸底層邏輯
***享經濟模式釋放更大 社會 價值
***享經濟的本質是盤活存量。
從本質上講，美團是本地生活服務電商，本地生活服務領域的交易、服務撮合平臺，***享經濟平臺，即由商家提供各種生活服務對接消費者，平臺只是連接的作用。美團核心業務外賣業務，就是這樣運作的。
2020年，盡管疫情沖擊下的***享經濟整體市場規模增速大幅放緩，但以***享經濟為代表的新業態新模式，卻表現出巨大的韌性和發展潛力，在保障民生供給、推動復工復產、擴大消費、提振內需等方面發揮了重要作用。預計未來5年，我國***享經濟的年均增速將保持在10%以上。
小wifi發現，這次美團依然強表現出強悍的業務運營、爆發式的用戶增長，以及突飛猛進的新業務。
今年壹季度，美團的收入同比增長121%，其中包含社區團購、買菜、閃購的新業務，增速達到137%；交易用戶數量突破5.7億，單季拉新5870萬，創下 歷史 紀錄；商家數量則達到710萬，也是 歷史 最高值。而這些新業務，也是美團的“***享經濟模式”在其他領域的延伸。
隨著人工智能、VR、區塊鏈、物聯網技術的發展和進步，進壹步拓寬了***享經濟在未來的想象空間。Al技術已經在出行、醫療、物流等行業開始試用，例如無人駕駛 汽車 、無人機配送等。在物聯網時代，萬物互通互聯，將迎來***享經濟發展的新局面，為人類生活帶來更大的價值。
“幫大家吃得更好，活得更好”，這句話不僅是美團CEO王興對美團的承諾，更是他作為企業家對 社會 的承諾。
這幾天，王興在將持有的5731.9萬股A類股轉換為B類股，並轉移至王興基金會，將專門用於推動教育與科研等公益事業。當天，王興基金會將935.4萬B類股，轉讓給了壹家獨立第三方機構，用於慈善目的。
據測算，5731.9萬股的市值約176.2億港元，935.4萬股的市值約為28.75億港元。
從個人到企業，美團都在釋放更大的價值。
對於美團來講，如今正處於商業蛻變第二階段的深水期，商業前景大。
壹方面，服務產品品類豐富，意味著未來可以拓展的垂類很多，也不乏市場規模很大的品類，比如衣食住行等領域。
另壹方面，存量市場中仍然有很大的增長潛力。從大環境來講，互聯網產品依舊是處於存量時代，能夠觸達的壹二線城市的用戶都完成了觸達。本地服務業態恰恰能夠完成對於三四線甚至更低線市場的觸達，從各個角度來看都能夠正向拉動主體業務的前進。
在移動互聯網下半場的深水區，美團Q1數據用戶數季度新增近6000萬，超過行業，商戶數也創新高。這說明服務電商增長仍未見頂。
美團增長的主要引擎恰來自新業務發力下的“冰山壹角”，足以見得本地服務業態發展的加速度。
願意承擔高虧損，下定決心蓄力發展新業務。無論是對於美團企業本身還是 社會 大眾而言，這些本地服務的業態都具有長期價值。
而堅持長期主義，聚焦核心和保持耐心，正是美團擅長並壹直在做的事。
美團的故事還在繼續。
本文作者：大雨
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